首先在地域做简化，投资不出山海关，东北东三省公司在我看来是不能投的。因为过去我们看到有太多的东北公司爆雷。像去年退市的很多公司，长生生物等，后面会有各种各样这样的公司。你会发现东北公司占比会比较高一点。
每次说这个话，林总都不太开心。东北公司有好的吧？肯定是有好的，但是你要在里面去挑的话，比较难。就像科创板一样，大家也都知道这个是政治任务了，你说有没有好公司？绝对有好公司，但是兄弟姐妹们，这里边你要去找到好的公司，我觉得性价比会比较低一点，你要花很多的时间和精力去沟通交流。
东北公司我们就先不看，然后，天津的公司也不投。我经常讲一句话，所有天津公司的高管跑出来都像郭德纲，每个人讲话就是一个样子，这个好那个好，但是从来没有做好过一件事情。
天津下面的山东，一样的。原来我觉得山东公司还可以，但是前两天我去调研的一家上市公司，那个领导跟我讲，我告诉你，山东的投资环境也不好。他说，我们公司去山东投资做项目，做的时候，当地政府跟你说没有任何问题，但真的开始做了，各种糟心的事情就发生了,承诺的事情最后能做到的基本没有。
另外在我们行业里，福建的公司也不能碰，当然还有其他中西部地区，回过头来看，能投的大概也就是所谓中国经济最发达的地区，比如长三角地区，江苏有200多家，上海有200多家，浙江300多家上市公司，在这七八百家公司里面找不到15家好公司吗？我不相信，一定能找到。
除了长三角，珠三角也有不少上市公司。在深圳做交流的时候，我跟投资者讲，你们不用去看其他地方，深圳、广州这几个地方有很多好公司，包括跟消费相关的也很多。像海天、格力、美的，包括像金融里面，平安、招商，够了吧？不够的话，北京也可看看，因为有很多大的央企总部在那边。
我们在地域上做减法，然后行业上，我们也做减法。
中信一级行业一共28个行业，有两个行业完全就可以直接放弃。一个就是农林牧渔。比方说，前两天有家公司刚刚被证监会查出财务造假。那家公司在东北大连，他说对不起，我家虾鱼扇贝跑掉了。2013年的时候跑过一次，2015年又跑掉了。所以农林牧渔这类公司不能碰。
还有一个就是纺织服装。纺织服装行里面最大的一家公司，名字就不讲了，在我看来400亿市值跌到40个亿都正常。纺织服装行业最好的两家公司是在港股上市的，其中一家，好像两个礼拜之前也出了一些问题，遭遇浑水做空。
前面提到，我们在地域和行业上会做减法。具体到公司上，我们也有很多标准。
首先，两头在外的公司我们是不能投的。比如雅百特或者信威集团，主要的营业收入和资产都来自于海外，不确定性非常大。
其次，实际控制人很高调的公司，我们也会比较担心。在中国做生意一定是“闷声发大财”。有哪些上市公司老板突然开始高调了，上市公司一定有问题。比方说典型的就是A股的乐视网，实控人三天两头在人民大会堂，跟投资人说7个生态圈，为梦想窒息，结果到现在都在国外没有回来……在A股里面这种案例大家要多注意一下。
然后，控股股东、实际控制人股权质押比较多。如果一个公司，董事长也好、高管也好，好好把上市公司经营做好了，资本市场绝对会回馈你更多。你把股票质押，拿着钱去做其他事情，一定是有问题的。
还有，机构持股比偏低。如果有一家公司，它的十大股东里面没有一个机构，或者这个公司已经是三年五年没有研究员做报告，那这个公司多少都会有问题。
接下来，上市公司前十大供应商客户发生较大变更，新注册的公司成为公司的前十大供应商，前十大客户当中有境外的客户的，这些也要特别当心。正常情况上市公司不会是一家小公司，上市公司的前十大的客户，理论上来讲也是比较大的，所以如果刚成立的新公司，变成一家上市公司的大客户，这个就要特别当心。
前面是一些定性的，现在说定量的一些指标。
首先看一个指标叫做现金收入比，拉长时间看，如果低于100%，要特别当心。现金收入比是一个很重要的指标。
另外， 我们还会关注 “净资产收益率（ROE）”。我记得之前写过一篇文章，讲的是科伦药业，有人说去年的利润创新高了，今年利润更高。那我讲：不是呀，看一家公司是不是赚钱，不是看利润多高，而是最后看他一个指标ROE。你会发现它的ROE从最高的时候30%多，一直跌到现在10%左右。
我们原来以为货币资金最不容易造假。但是没有想到今年遇到“两康”，刷新了我的认知下限。我从来没有看到过一家公司，像康美、像康得新一样，在货币资产上作假。号称一百亿现金，实际银行账上已经没有一分钱。这太可怕了。针对这样的公司，要么就是看有没有大存大贷，要么就是看审计师事务所是不是上了我们的黑名单，比如像瑞华这样的不负责任的事务所。